新债发行利率显著走高
摘要：财*部与国家开发银行周三分别发行了最新一期国债与次级债，发行结果显示，两期新债品种中，机构对于五年期国债的认购热情略显平淡，对于次级债的配置则十分积极。从利率水平上看，两期中长债品种发行利率均显著走高。市场人士表示，由于长假临近，各大行为保持流动性充足，节前缴款购券的动力有所不足；此外，目前部分机构对于四季度债市前景偏于谨慎，这也在一定程度上推高了当日两期新债的发行利率。
财*部与国家开发银行周三分别发行了最新一期国债与次级债，发行结果显示，两期新债品种中，机构对于五年期国债的认购热情略显平淡，对于次级债的配置则十分积极。从利率水平上看，两期中长债品种发行利率均显著走高。市场人士表示，由于长假临近，各大行为保持流动性充足，节前缴款购券的动力有所不足；此外，目前部分机构对于四季度债市前景偏于谨慎，这也在一定程度上推高了当日两期新债的发行利率。
国债认购平淡
财*部23日公告，当日招标的五年期固息国债获得8亿元人民币追加认购，最终发行量确定为268亿元，中标利率2.90%。本期国债投标量401.7亿元，扣除追加后所得的投标倍率为1.51倍，认购情况略显清淡。而2.90%中标利率尽管也在市场预期范围之内，但仍显著高于此前主流机构2.87%的预测均值水平。
上海一位本地券商交易员表示，由于本期债券缴款日为下周一，距离长假已经十分之近，商业银行为保证节日期间的流动性充裕，对于本期国债认购略显消极，这也在很大程度上拉升了本期债券的发行利率。除此之外，本周一农业发展银行刚刚在银行间债市招标发行了200亿元五年期固息金融债，期限的重复也在一定程度上使得一些已经“吃饱”的机构，对本期同期限的国债选择回避。
此前公布的发行公告显示，本期国债为财*部今年第24期记账式附息国债，按年付息，采用多种价格混合式招标方式，全部进行竞争性招标。
市场谨慎情绪加深
昨日在五年期国债招标的同时，国家开发银行同日也招标了一期总额400亿元共计三个品种的次级债。招标结果显示，三个品种全部招满。其中300亿元15年期固息品种由于国开行“慷慨”的给出了5%的票面利率，认购倍率暴涨至超过16倍。而其他两个品种的投标中，按季付息的10年期Shibor浮息债发行量为30亿元，前五年基本利差为100基点；12年期以一年定存利率为基准的浮息债发行量为70亿元，前七年基本利差140基点，两期浮息债的认购情况也都十分火爆。
值得注意的是，国开行昨日发行的三个次级债品种缴款日都在10月中旬，机构认购踊跃从这个角度上说也可以理解。不过，一些分析人士仍强调，在近期主板市场扩容压力加大、创业板上市公司集中发行的背景下，机构仍普遍“乐意”去配置本期国开行次级债，仍显示出主流机构对于债市后期走向较为谨慎。除15年期固息品种由于发行前确定的票面利率大大高于二级市场而被追捧外，两期浮息债的热销仍在很大程度上反映出主流机构对于浮息品种的偏爱。在近期市场对于远期通胀预期的预期有所加深的背景下，目前市场有相当一部分机构对于四季度市场持谨慎态度，中短期内市场资金面的充裕或难以支撑节后市场继续上行。